כידוע לך,100% מבתי ההשקעות בעולם מאוהבים ב- מכפיל1. המכפיל הוא היחס בין מחירי המניות לבין רווחי החברות, והוא עושה סדר פשוט בדברים.
2. כי הוא החוליה המחברת בין הפיננסי (מחירים, שוק ההון) לבין העסקי (רווחי העסק) 3. על הנייר זה נשמע מעולה. מכפיל נמוך = הכפלת הכסף במעט שנים 4. למשל: מכפיל 10 אומר: הכפלת הכסף תוך 10 שנים, או 100% ב-10 שנים אומר ~ (בערך מאוד) תשואה גלומה של 10% בשנה
['גלומה' היא מילת ז'רגון. זה גורם למי שאומר אותה להרגיש שהוא חכם ומתוחכם, אבל הוא לא]
5. אבל מכפיל 20 זה כבר סיפור פחות נחמד כי מדובר ב:
הכפלת הכסף תוך 20 שנה~ תשואה צפויה של 5% בשנה. איחסה, זה כמו אגרות חוב!
6. ומכפיל 30 או 40 זה בכלל גועל נפש, אפילו פחות מאגרות חוב עם תשואה בטוחה, כן? 7. טוב, אני לא אחזיק אותך במתח… המכפיל הממוצע של מניות S&P500 נכון ל-3 במרץ (אתמול) הוא 29.3.
8. אבל מכפיל שילר לשוק המניות, שהוא מתואם לאינפלציה, כלומר קצת יותר קרוב למציאות האמיתית
הוא ב-3 במרץ:
39.66
לדעתך, מה זה אומר על שוק המניות כיום? רק להשוואה קלילה…
ב-1/1/2022, ערב מפולת 2022, מכפיל שילר היה 36.94
ואחרי מפולת 2022, ב-1/1/2023 הוא היה 28.34.
אז מה אומר?
ההמשך וה-2 סנט שלי – מחר :))
המשך חג שמח
איתן |